Publicação em Diário da República: Despacho nº 13772/2014 - 12/11/2014
5 ECTS; 2º Ano, 2º Semestre, 60,0 TP , Cód. 905620.
Docente(s)
(1) Docente Responsável
(2) Docente que lecciona
Pré-requisitos
Frequência da disciplina de Cálculo Financeiro
Objetivos
Estudo e compreensão dos conceitos mais significativos referentes à Análise de Projetos Investimento, na ótica da avaliação de adição de valor à Empresa. Dar-se-á especial atenção às regras de avaliação de projetos de investimento e à incorporação de técnicas de análise do risco.
Programa
I INTRODUÇÃO GERAL ÀS FINANÇAS EMPRESARIAIS
1. As três grandes decisões das Finanças Empresariais.
2. Os princípios fundamentais das Finanças Empresariais.
3. O objetivo das Finanças Empresariais
II AS FERRAMENTAS DA AVALIAÇÃO DE ATIVOS
1. Valor Atual
1.1. Uma base intuitiva para o valor temporal do dinheiro.
1.2. Cash Flows e linhas de tempo.
1.3. Capitalização e atualização.
1.4.Anuidades e perpetuidades.
2. Fundamentos de avaliação de ativos
2.1. Avaliação baseada nos cash flows atualizados.
2.2. Avaliação de ativos com vida limitada.
2.3. Avaliação de ativos com vida ilimitada
III RISCO E ESTIMAÇÃO DO CUSTO DE CAPITAL
1. O significado do risco.
2. O modelo C.A.P.M. (Capital Asset Pricing Model).
3. A importância da diversificação; tipos de riscos.
4. Estimação do custo de capital próprio (equity).
5. Estimação do custo da dívida.
6. Estimação do custo do capital.
7. A escolha da taxa de referência.
IV ASPETOS GERAIS E DE ENQUADRAMENTO DA AVALIAÇÃO DE PROJETOS DE INVESTIMENTO
1. Definição de projeto.
2. Categorias de projetos.
3. Estimação da taxa de retorno de referência para um investimento.
4. Estimação dos rendimentos e despesas de um projeto.
V - REGRAS DE DECISÃO DE INVESTIMENTO
1. Características de uma boa regra de decisão de investimento.
2. Categorias de regras de decisão de investimento
2.1. Regras contabilísticas.
2.1.1. Rendimento do capital (ROC).
2.1.2. Rendimento dos capitais próprios (ROE).
2.2. Regras baseadas nos cash-flows.
2.2.1. O mérito de usar cash-flows.
2.2.2. Período de recuperação (Payback).
2.3. Regras baseadas nos cash-flows atualizados.
2.3.1. Valor líquido atual (VLA; NPV).
2.3.2. Taxa interna de rendibilidade (TIR)
3. Comparação das regras de decisão de investimento.
3.1.1. VLA e TIR
3.1.1.1. Diferenças de escala.
3.1.1.2. A hipótese sobre o reinvestimento.
4. Interações entre projetos.
4.1. Projetos mutuamente exclusivos.
4.1.1. Projetos com o mesmo prazo (período económico)
4.1.1.1. Comparação dos VLA.
4.1.1.2. Cash-flows diferenciais.
4.1.2. Projetos com prazos diferentes.
4.1.2.1. Replicação dos projetos.
4.1.2.2. Anuidades equivalentes.
4.2. Racionamento de capital.
4.2.1. Razões do racionamento de capital.
4.2.2. Índice de rendibilidade.
4.3. Custos laterais dos projetos.
4.3.1. Custos de oportunidade.
4.3.2. Canibalismo de produtos.
4.4. Sinergias.
4.4.1. Sinergias com projetos existentes.
4.4.2. Sinergias entre novos projetos.
VI - RISCO E INCERTEZA NA ANÁLISE DE PROJETOS DE INVESTIMENTO.
1. Análise de sensibilidade.
2. Análise do ponto crítico (breakeven).
3. Análise de cenários.
4. Simulações.
5. Árvores de decisão.
VII RETORNOS DE INVESTIMENTOS E ESTRATÉGIA EMPRESARIAL: NOTAS FINAIS
1. A ponte entre estratégia empresarial e retornos de investimentos.
2. Análise do portfolio corrente de projetos de investimento.
3. Maus investimentos: motivos e respostas.
Metodologia de avaliação
- Dois Testes Escritos, com duração de 1 h 30; 90%.
- Qualidade da Participação nas aulas: 10 %
A não realização de um componente de avaliação resultará numa nota de zero valores no mesmo.
Bibliografia
- Barros, C. (2007). Avaliação Financeira de Projetos de Investimento. Lisboa: Escolar Editora
(2001). Corporate Finance: Theory and Practice. USA: John Wiley & Sons
Método de Ensino
Exposição teórica com apoio do quadro e de meios audiovisuais. Resolução e explicação de casos práticos.
Software utilizado nas aulas
Excel
